各位朋友们，大家晚上好。非常高兴在这里给大家分享一下我对于2月份锌价的看法。我认为2月份的锌价是震荡偏强的，下面我将从以下几个点来跟大家分享我的观点。

首先从现在的宏观经济面来看，当前经济依然是处于扩张的区间的。PMI指数连续17个月位于荣枯线之上，再就是现在的央行在节前临时性的流动性的安排，以及定向降准为市场释放了万亿级别的流动性。

从现在的资金利率来看，整体是处于下降的趋势。从现在金属锌的基本面来看，供应端2018年有色去产能将继续加码，引发了市场供应缺口扩大的预期，再就是目前LME的锌库存创了八年新低，国内的锌库存也是处于低位的徘徊，对锌价有较强的支撑。从现在需求端来看，节后应该是开工的旺季，用锌需求将如期展开。从现在的技术面来看，LME的多头净持仓在不断的增加，均线系统也是多头发散，所以预计2月份的锌价将延续1月份的上涨行情。在策略上我们建议：对于沪锌主力1803合约可以在近期回调充分的时候入场做多，入场价位控制在26400附近。

下面我们从宏观经济面来跟大家分析一下：宏观经济面经济仍处于扩张区间，流动性得到改善。

我们现在看到的这幅图是采购经理指数的情况。我们看到目前采购经理指数仍然是处于50以上的扩张区间，而且已经连续17个月处于这个区间了。而且财经制造业指数也创出了近四个月以来的新高，财新制造业指数当中新订单的增量是非常明显的，表明了下游的需求还是比较旺盛的。

这张图我们看到的是一个工业增加值跟PPI的走势。2017年12月份我国的工业增加值是同比增长了6.2%，增速加快了0.1个百分点，但是PPI增速却首次跌破了5%。后期工业增加值能否继续回升，我们还是要看PPI的走势的。

从PPI走势来看，由于去年年末的时候商品价格的回调，导致PPI走软，但是我们看到一月份整个的商品价格又回升，所以我认为1月份的PPI大概率是将牵引工业增加值继续走强的。

我们看一下现在资金利率的一个情况。2017年年末，央行决定对2%的准备金进行一个安排，最多可以释放1.47万亿的流动性，再加上新年开始的一个普惠金融定向降准的实施，将释放3000亿的一个流动性。我们看到Shibor也是突然从高位回落，十年的国债的收益率有筑顶迹象，所以后期对于资金利率的话，我们还是认为会处于一个逐步走低的一个状态。

下面我们来看一下锌的一个基本面。第一张图我们看到我国精炼锌产量在12月份是环比下降了4.48%，也是受到国内的环保限产的一个影响。现在整体的锌矿开工率是比较低的。再一个就是经济参考报的一个文章：2018年有色金属的去产能将会继续加码，所以后期我们对于精炼锌的产量预期可能会继续走弱。从目前的精炼锌的进口量来看，12月份也是快速的回落，环比下降了17.89%。目前随着进口盈利窗口的关闭，目前进口亏损已经达到了2000元/吨，后期进口也会继续减弱。

下面我们再来看一下目前检修的情况。在12月份受锌矿供应短缺的影响，企业的检修还是比较多的，现在整个陕西汉中锌业检修将在3月份结束，后期将会进行生产，所以2月份应该也是一个检修期，影响了产量达到2万吨。蒙自冶炼厂也是，由于原料供应的不足，暂时停产整顿。罗平锌电影响产量3000吨，中金岭南是8000吨，所以检修也是对产量会形成一定的抑制。

再一个我们来看一下国内的库存，库存对供应端来说会形成一定的压力。1月29号国内的锌库存是8.1万吨，与上周相比是上涨了2200吨。保税区的库存目前已经累计超过了20万吨，高于2017年年初的水平。随着春节的临近，下游需求在逐步的减弱，备库也在减低，所以春节期间或者说之后累库会对价格形成一定的压力。

下面我们来看一下下游需求，我觉得下游去有可能会在2月下旬进行发力。我们看到左边的这张图是镀锌企业的一个开工率情况，每年2月份都是镀锌企业的开工率的一个旺季，到时候锌的需求可能会进一步提升。第二个是我们看到乘用车的产量情况，每年2月份乘用车产量增长速度是整个一年当中都是最快的，所以我觉得在这个时间内整个镀锌的需求也会将迎来一个爆发期。

我们再来看一下粗钢，粗钢的产量2017年整个年度是同比增长了5.7%，我们看到这这幅图，整个线都是运行于近六年的上方。2月份之后就是节后粗钢的产量也会大幅的增长，所以钢铁的镀锌的需求也会大大增加。

最后，我们通过技术面来跟大家分析一下，目前LME基金的净多头持仓量是可以说是近三年都是在逐步的往上走的，尤其是2017年初以来，整个持仓量增速是非常显着的。国内期货的持仓量从2018年年初以来，增仓的幅度是比较大的。尤其是1月末，与月初相比增加了8.2万手，增幅超过了16%，表明现在市场的交投是比较活跃的，多头氛围较浓。

下面我们来看一下技术图形，现在我们看到的是沪锌主力1803的月线走势图，价格正在逼近历史高位34000点，整体来说还是处于上攻的态势的，所以我建议在后期回调充分在26400附近可以入场做多。以上就是我对于2月份锌价的看法，感谢大家的收听。