沈大尉：我个人倾向于当前棕榈油的底部不能被确认，首先应该看到，国内棕榈油走势还是相对比较疲弱，三个油脂当中，棕榈油是最弱的一个品种，国内的棕榈油库存61万吨，基本上没有出现一个下降。但是我对棕榈油的操作思路就是盘中一旦出现急跌的话，可以进行一个强反弹的操作。

   对于棕榈油的多单，应该是09合约，如果是09合约我个人倾向于择机还是多单先出来，因为从K线的形态来看，棕榈油3月份还是继续创出阶段性的低点，从走势上分析，还是比较偏弱势的情况。也不建议棕榈油的一个多单继续持有，还是建议多单择机平出。

   余天兵：我理解您的意思应该是想问一下美油和咱们的油的差别是吧？实际上美油是一个轻质原油WTI，但是我们的油不是重质原油，是中质含硫原油，至于说您说的价值比，我们一般用升贴水来表示，主要从两个方面去评估，一个就是API度，另外就是含硫量，就是API度低一个度的话，大概是0.8元/桶的量，据我非专业的评估，基本上是相差1.5美元左右一桶。

   另外您说的变化趋势，从近两天的表现来看，基本上都还是和国际联动的。但是从这两天的波动来看，我们的波动是更大的，我觉得您做外盘和内盘的对比，我刚才第一张PPT那个表是非常好用的，不要说用迪拜，因为迪拜的阿曼原油它的价格获取是相对比较困难的，要去看那个普世的窗口报价，用美油大致算的话也能估算，就是看我们国内是被高估的、低估的，大概可以算。

   用中东油的价格算上那边中东的交割价、交割成本，然后算上一成的运费、保险费、运途中的损耗，再加上国内的卸港费用、入港费用、交割费用、生成仓单的费用，这些成本算起来就是我们盘面的价格，实际上就是我第一张PPT里面的表。不知道这样回答您是否满意。

   沈大尉：对于棉花我们倾向于做多棉花远月合约，因为从棉花的基本面情况来看，棉花的刚性需求还是不错，同时国内不断的抛储，也使得国家后续对棉花的调控力度在下降。因此，我们建议可以在远月合约上进行棉花的做多。

   余天兵：PPC，其实年后它的逻辑和PPE是类似的，就是库存累计得非常高，然后下游的需求启动又不及预期，所以导致了这一波下跌。实际上我们看到这一波下跌过程，它相比于PPE相对来说比较抗跌的，近期也是有一定的检修计划出来，加上周边商品的情绪，当我认为当前商品整体会处于一个修正期，要么是强一点的它会反弹去修复要么弱一点就恒盘去修复。实际上PPC，我觉得要是短期去做多的话也是可以尝试的，因为下游的需求也是在逐渐的启动，库存也有在逐渐的去化。但是你说稍微周期长一点的去做多的话，我认为暂时还看不到明显的一个驱动力，所以总体来说是短多，而且是谨慎的多。

   我们说跨越的价差，我觉得从两个方面考虑，一个是9月和10月相差时间太短了，也没有太大的价差去套利，你看我们做月间价差的时候我们都会观察首行和第三行、首行和第六行，甚至说首行和第12行的价差对比，这个时间跨度都比较大，实际上9月和10月时间太短，没有太大的套利空间。

   另外我们9月合约是相对比较特殊的，因为它是第一个上市的合约，我们在上市之前做了一个培训，其中一个内容就是说我们国内原油期货不同行的价格表征的一个意义，我们认为首行一定表示的是当前国内的现货价格，第二行表征的是在途或者说正在卸港这部分原油的价格，第三行就是在中东地区装船或者是在途的这部分原油价格，第四行基本上是中东地区正在交易的原油现货价格。现在为止，9月相对4月份是第五行了，第五行的话，对于中东地区来说的话，它也是一个远期的合约，这样的话第10行比较远了，在中东地区也是一个非常远期的价格。从你所能够表征到的一个驱动矛盾来看的话，也是看不到9月和10月有比较明显的驱动矛盾或者说是一个安全边际去做它的套利，不管是套利还是单边，我们就是考虑两个因素，一个是安全边际，一个是驱动的矛盾，现在两个方面我们都还找不到。

   范裕文：铁矿基本面依然是一个偏空的，首先它的港口库存达到历史高位，下游需求钢厂因环保限产，以及钢厂烧结矿的库存都是处于高位，对铁矿补库不积极，而且近期焦炭价格不断走弱，高低品位矛盾缓解，高库存成为焦点，现在基本面继续偏空，铁矿就是逢高去做空。