风险敞口在增加，资本链在收紧
自去年12月以来，黑色期货品种结束了疲软的市场，并出现了强劲的反弹。 “铁矿石是产业链的上游原料，在价格下跌的途中已急剧下跌。在这一轮反弹中，铁矿石的反弹强度也大于螺纹钢。钢铁企业此时可以实现很好的对冲。这种影响。”中信期货工业产品部负责人张贵川说。
数据显示，螺纹钢1610主力合约从去年12月初的低点1618元/吨反弹至近期的高点2240元/吨，回升幅度达38％， 1609铁矿石的主要合同是去年。月初，低点282.5元/吨反弹至3月高点469.5元/吨，反弹66％。张贵川表示，钢铁公司面临的价格风险主要是由于定价时间与定价模式不匹配造成的。钢铁企业购买原材料与成品之间存在一定的时间差异，导致钢铁企业的价格风险敞口。此外，当前钢铁产业链中原材料的采购定价和产品的销售定价模式是不同的。例如，在原材料采购中，炼钢厂的炼焦企业是强方，但面对几家主要的采矿厂却处于弱势。
“与焦炭相比，钢铁公司需要规避的原材料风险更多地集中在铁矿石上。”张贵川表示，去年12月，当国际铁矿石价格跌至40美元/吨左右时，唐山一家钢厂据信铁矿石将因季节和补给而反弹。钢铁厂期货部门看到铁矿石期货明显打折，尤其是远月合约价格严重偏离现货，因此决定使用铁矿石期货购买和维持价值，然后锁定成本。
因此，该钢厂去年12月以I1605合约购买了价值200万吨（20,000手）的铁矿石期货合约，平均购买价为292元/吨。目前，他们在完成现货购买时已经关闭了期货头寸。同时，铁矿石现货价格上涨了18美元/吨，约合117元/吨，而期货平均价格上涨了168元/吨。
张贵川说，在当前银行收紧整个黑色行业，特别是钢铁行业信贷的背景下，用库存的方法解决原材料价格风险已不再可行。有必要使用期货工具进行阶段性保存。实际上，除了原料端的保存之外，成品端的保存同样重要。张贵川告诉《期货日报》记者，今年一些钢铁公司在产品方面保持了价值，并取得了很好的成绩。
春节后，在钢铁产量不足和需求旺盛的情况下，钢铁市场经历了一波疯狂的浪潮，山东和河北的钢厂获利颇丰。其中，唐山一家钢厂已经获利约300元/吨。通过在期货市场上压制成品，该公司已提前锁定了约300元/吨的利润率，防止了后期钢材价格的急剧下跌并导致企业利润的下降。
具体操作方面，公司连续两个涨停RB1610合约，以2,191元/吨的价格售出50万吨或50,000手。上海地区HRB400 20mm价格为2,430元/吨。
张贵川说：“如果不进行抛售，只要钢价下跌，公司的利润就不会。”为了保持价值，他们今年的利润可能会更加可观。
张贵川认为，在产业链金融工具比较完备的情况下，钢厂可以立即获利，即钢厂使用焦炭，铁矿石，螺纹钢和热卷期货的当前价格（如果有）来获利。您可以根据基本原理将这部分利润直接锁定在期货磁盘上。
“参与套期保值的企业应将期货和现货作为一个整体，并将期货业务包括在公司的整个运营过程中进行评估。期货的损失并不意味着套期保值失败。企业必须纠正其观念。套期有时不能套期所有风险，因为基础风险始终存在。”张贵川说。
