国债期货理论价格是怎样计算的？

假定最便宜可交割国债和交割日期已知（暂不考虑交割期权部分），国债期货每日的理论价格计算可以分为四步：

第一，根据当日最便宜可交割国债现货的净价，加上当日该券的应计利息，算出当日该交割国债全价。

第二，运用期货持有成本定价公式，算出最便宜可交割国债的期货价格（这里假定该券至交割日期间没有付息）：

其中，S 为最便宜券的全价，r 为无风险利率，T-t 为从当前至交割日的年化时间。

第三，将最便宜可交割券的期货价格减去交割日该券的应计利息，得到最便宜可交割券期货的理论报价。

第四，将最便宜可交割券期货的理论报价除以转换因子，得到合约对应名义券的期货理论报价。