保险对于我们来说并不陌生，它是分散风险、化解损失的一种经济补偿制度。目前市场上有人身、财产、健康及火灾等保险，保险类型多样，标的涉及广泛。那么，是否可以为股票市场价格的涨跌购买一份保险来规避或减少损失呢？答案是肯定的。股指期权的推出将意味着股市有了“涨跌保险”，而参与股指期权交易相当于给手中持有股票或股指期货头寸上了“保险”。股指期权的推出将促进股市健康发展，为其发展保驾护航。

期权与保险功能的相似性

期权如同一张保险单，如果在持有期内特定事件发生，那么持有人将获得补偿。而如果这些特定事件未发生，那么保单在到期时将一文不值。

看跌期权保险功能的发挥是运用“保护性期权策略”，即市场参与者在已经持有股票的情况下通过期权来避免其亏损风险。如果标的股票价格下跌，股指看跌期权持有者获取的收益将弥补手中持有股票组合的损失。股票价格下跌类似于被保险的资产被损坏了，如购买火灾保险后房屋发生火灾、购买汽车保险后汽车被损坏等。看跌期权持有者获取的收益类似于保险进行的赔付。如果标的股票价格上涨，看跌期权持有者放弃行权，持有的股票组合盈利，而期权部分仅损失权利金。股票价格上涨类似于被保险的资产没有被损坏，放弃行权类似于保单到期作废，损失的权利金相当于支付的保费。

看涨期权保险功能的发挥是运用“无保护性期权”，即投资者在参与期权交易时并不已经持有标的股票。当股票市场价格上涨时，看涨期权具有和保险类似的特性，即它们可以保护现金或流动性持有者免于错过市场上行的机会。例如，将寿险与投资基金挂钩的投资连结保险，该保单在提供人寿保险时，其价值是根据投资基金在此时的投资表现来决定的，具有保险功能和投资功能。该保险金额由两部分构成，其一是合同规定的基本保险金额，与资金运用绩效无关；其二是保险公司为保户单独设立的投资账户，不承诺投资回报，由专门投资专家运作。保险公司扣除资产管理费后，所有投资收益和损失均由保户自行承担。第二部分相当于投保人从保险公司购买一份看涨期权，如果保险公司的投资业绩上升，投保人就可以获得红利、股息、利息等现金价值。所支付的资产管理费相当于购买看涨期权的权利金。

所以，看跌期权针对的是投资者在股票市场中面临的价格风险，而看涨期权则针对的是投资者在没有持有股票即在股票市场之外时面临的“错失投资机会”风险。看跌期权避免或降低了市场下行的风险，而看涨期权避免了错过市场上行时带来“投资机会”的风险。一个是“实际损失”，一个却是“机会损失”，但看涨和看跌期权在针对特定事件提供保护这一层面来说，和保险在很多方面都是相似的。