中金所：立足国内进一步服务好实体经济 为资本市场高质量发展贡献力量

简要介绍2020年中金所在服务国家战略、服务实体经济、助力抗疫复工复产方面，所做的工作，发挥的作用，取得的成绩。

2020年，在证监会党委的坚强领导下，中金所始终坚持“两手抓、两手硬、两不误”，在抓紧抓实抓细疫情防控常态化措施的前提下，通过不断深化改革，坚定必胜信心，办好中金所自己的事，更好地服务国家战略推进、服务实体经济发展、服务资本市场深化改革，主要工作如下：

一、保障金融期货市场运行平稳，促进风险管理功能有效发挥

今年以来，境内外市场波动幅度明显加大，市场风险管理需求增强，境内金融期货产品经受住了市场波动考验，在自身安全平稳运行的情况下有力支持了资本市场平稳运行。股指期货方面，成交持仓比保持在合理区间，成交规模与股票现货总体相适应，期现货价格拟合度高，机构投资者参与程度不断提高。国债期货方面，商业银行获准参与国债期货业务，国债期货已深度融入债券现货市场，缓解了现货市场下跌时的抛压，减轻了市场流动性冲击，增强了债券市场安全性和韧性，满足了市场避险需求。股指期权方面，市场规模与投资者参与程度逐渐增长，资本市场“保险”、投资者情绪表征等功能已初步显现。

二、落实“放管服”改革要求，服务复工复产复市，促进经济发展

贯彻落实《优化营商环境条例》，在沪深300股指期权上市、商业银行参与国债期货业务与调整国债期货开盘时间等工作中，均以市场主体需求为导向，通过多种形式强化市场的协同联动，切实降低制度性交易成本。积极推进“互联网＋监管”，坚持“不干预”，加强事中事后监管，建立了一套符合金融期货市场现阶段特点的风险监测模型，为全面、客观、准确发现和分析市场各类风险提供有力支撑。提高监管执法规范性和透明度，制定违规违约调查处理及线索移送程序性规定，积极推进市场监管信息公开。提升对外服务水平，优化席位审批等会员日常业务办理流程，推进会员通系统建设，上线会员合作培训线上审批系统。多年来第一次较大规模地在财务等方面对会员和市场进行支持，反哺市场，助力复工复产，收到良好社会和经济效益。

三、响应“一带一路”倡议，推进金融期货市场对外开放

大力支持中欧所、巴交所产品创新与业务发展。巴交所方面，协助巴方落实三年商业规划，推出首批ETF产品，做好技术系统升级改造工作，上线监察系统一期项目，推动巴交所各项工作走上正轨。中欧所方面，推动股东完成增资方案内部审批并提交了报批材料。此外，还完成了欧洲证券及市场管理局（ESMA）第三国交易场所交易后透明度评估，被正式纳入ESMA正面清单。

四、加大产品供给，优化市场结构

目前金融期货市场已构建起包括3个股指期货、3个国债期货和1个股指期权在内的权益类、利率类两大产品线，同时推动了更多产品研发储备立项，为投资者提供多样化的金融风险管理工具。交易机制方面，引入了单向大边、跨品种大边保证金、国债作为保证金、国债券款对付交割模式等降本增效的新规则，启动了做市商业务、期转现等提升市场运行质量的新业务。

2020年，成功发展了工农中建交五家商业银行成为中金所交易结算会员，为形成统一高效的金融市场、提升金融机构利率风险管理能力、健全国债收益率曲线做出积极贡献。保险资金入市持续推进。中长期资金参与规模不断扩大。

五、践行社会责任，助力脱贫攻坚与疫情防控

助力脱贫攻坚方面，中金所认真贯彻落实中央关于决胜脱贫攻坚战的部署和会党委指示要求，研究进一步加强金融机构合力协同扶农方案，和工商银行、会员、人保公司一起，在扶贫工作过程中进行体系性、制度性的探索，并把区块链的技术引入到其中。提出更为精准的帮扶模式，把输血与造血更好地结合起来，2013年以来累计向延长县投入引入帮扶资金1.04亿元；开展消费扶贫“暖春行动”，组织了“云带货”专场直播，销售因疫情滞销农产品近百万元。中金所在全国扶贫办五项指标中有三项指标位居前列，受到表彰。今年5月，新华社播发了长篇通讯《习近平的扶贫故事》，人民日报头版转载，引用了我所在证监会统筹下做好定点帮扶延长县金融扶贫的案例。

支持疫情防控与复工复产方面，湖北阻击战打响后，中金所主动与中国期货业协会、湖北证监局、湖北省慈善总会沟通联系，向黄冈市三家定点医院捐助900万元；积极与财政部国库司沟通协调，抗疫特别国债招标发行后，第一时间将其纳入国债期货可交割券范围，促进了特别国债的平稳发行，有力支持了实体经济发展。支持湖北辖区机构复工复产复市，额外减收湖北辖区会员及非湖北辖区在鄂有分公司或营业部会员手续费及席位费近2500万元。

以上工作或成绩使我们对衍生品市场的功能和作用有哪些新的认识？

结合当前国际、国内实际和中金所2020年的主要工作，有以下几点体会：

一是要有全局意识，将金融期货市场的发展放在中华民族伟大复兴战略全局、世界百年未有之大变局这两个大局中加以谋划，放在构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局中予以考量。五中全会为“十四五”时期国民经济和社会发展描绘了蓝图，为新时期资本市场改革发展指明了方向，也为金融期货市场发展提供了根本遵循。我们必须自觉将金融期货市场放在国家经济社会发展大局中谋划，深刻认识金融期货市场在新发展阶段使命，以推动高质量发展为主题，自觉把中金所的工作摆进来，主动融入新发展格局，远近结合，积极谋划好明年市场稳定与发展工作，努力为建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场贡献力量。

二是要进一步提高政治站位，把牢金融期货市场“十四五”时期发展方向和使命责任，把握好金融的本质和金融期货市场的政治属性。我们在日常工作中必须把坚持党建与业务的深度融合，善于从政治高度思考专业问题，处理好“点”与“面”、局部与全局、现象与本质的关系，严守政治底线。必须不断加强党的建设，把党的政治优势、组织优势与金融期货事业更好结合起来，为金融期货市场高质量发展提供坚强保证。

三是要以推动金融供给侧结构性改革为主线，以服务实体经济、服务资本市场、服务现货市场为各项工作的根本出发点和基本落脚点，办好金融期货市场自己的事。按照“五位一体”总体布局和“四个全面”战略布局，统筹新冠肺炎疫情防控和金融期货市场建设发展，扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务，全力打好防控疫情、防范风险和支持经济社会发展“三场硬仗”，坚定贯彻习近平总书记在浦东开发开放30周年庆祝大会上的讲话精神，助力上海国际金融中心建设，助力完善金融市场体系、产品体系、机构体系、基础设施体系建设，助力上海建设国内大循环的中心节点和国内国际双循环的战略链接，持续发挥风险管理作用，促进金融期货市场更好地服务实体经济高质量发展。

十九届五中全会提出要：“深刻认识新发展阶段，全面贯彻新发展理念，着力构建新发展格局。”对此，我们应如何贯彻落实，应如何加快建设和发展衍生品市场？

习近平总书记在党的十九届五中全会上的重要讲话统揽全局，具有很强的政治性、理论性、指导性。前期，会党委专门召开理论学习中心组（扩大）会议，由易主席做了全会精神专题宣讲，强调要把学习宣传贯彻党的十九届五中全会精神作为当前和今后一个时期的重要政治任务。中金所党委也多次围绕全会精神进行了集中深入学习。我们认为，深入贯彻落实全会精神，要深刻认识党的十九届五中全会和《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》的重要意义。这次会议是在“两个一百年”奋斗目标的历史交汇点，在全面建成小康社会取得决定性成就、开启全面建设社会主义现代化国家新征程的关键时期召开的一次重要会议，具有全局性、历史性意义。《建议》集中全党全社会思想共识和行动智慧，是今后5年乃至更长时期我国经济社会发展的行动指南，具有重大而深远的意义，同时也为我们做好金融期货市场各项工作提供了根本遵循。

深入贯彻落实全会精神，要深刻认识加快构建新发展格局的重大意义。《建议》提出加快构建新发展格局，是以习近平同志为核心的党中央根据我国新发展阶段、新历史任务、新环境条件作出的重大战略决策，是习近平新时代中国特色社会主义经济思想的又一重大理论成果。刘鹤副总理指出，加快构建新发展格局是适应我国经济发展阶段变化的主动选择，是应对错综复杂的国际环境变化的战略举措，是发挥我国超大规模经济体优势的内在要求。我们深刻认识到，我国当前生产体系“卡脖子”问题突出，结构转换复杂性上升，只有加快构建新发展格局，转向创新驱动，不断提高供给质量和水平，才能推动高质量发展。我们深刻认识到，面对外部环境变化带来的新矛盾新挑战，必须加快构建新发展格局，进一步畅通国内大循环，保持我国经济平稳健康发展。我们深刻认识到，构建新发展格局扩大内需，可以释放巨大而持久的动能，推动全球经济稳步复苏和增长，为世界经济做出贡献。因此，加快构建新发展格局，是党中央面对全球政治经济环境出现的重大变化，为适应我国发展阶段性新特征，立足当前，着眼长远，提出的伟大战略。这既是对供给侧结构性改革的深化，也是对我国以往发展战略的整合提升，具有重大现实意义和深远历史意义。

只有对上述问题有了清晰的认知，才能够准确把握金融期货市场的发展方向。下一步，中金所将在十九届五中全会精神和“十四五”规划下开展工作。

第一，找准交易所定位。在宏观经济背景下，立足资本市场，思考谋划金融期货市场高质量稳健发展的问题。扎实推进金融衍生品市场发展，进一步完善时间轴方面的多层次资本市场体系，为提升资本市场活力与韧性提供有力支撑。在大力发展主板、创业板、新三板、科创板等多层次资本市场时，同步加大金融衍生产品供给，为投资者提供必备的风险管理和产品创新工具，同时吸引更多中长期资金入市，从机制上稳定市场预期，促进资本市场在新时期在更高水平上，增强活力和韧性，更好服务新发展格局。

第二，安全生产，平稳运营。坚持“稳中求进”工作总基调，保持战略定力，坚持底线思维，坚持系统观念，统筹抓好疫情防控、风险防范和市场发展工作，不断提升全面质量管理和智能化保障水平，积极应对疫情防控常态化下的各类风险挑战，实现金融期货市场健康平稳运行，更好地发挥市场功能，为资本市场高质量发展贡献力量。

第三，进一步做好服务。立足国内，服务好实体经济、服务好会员、服务好投资者。拓广度挖深度、加大市场培育力度，全面塑造有益于金融期货稳健发展的市场环境。深化金融期货看宏观和服务国家战略研究，进一步研究金融期现货互动关系及市场微观结构。持续完善金融期货市场基础制度建设，提升业务规则的适应性。挖掘金融期货服务实体经济鲜活案例，讲好金融期货故事，努力培育金融期货市场发展生态。

第四，积极服务构建双循环的新发展格局，稳步推进金融期货市场的进一步发展。