44为什么一般交易商偏好做套利而非单边持仓?

交    易商及投机者一般偏好做套利而非单边持仓，原因一般包括以下几个:1.单边持仓价格波动大、套利价差价格波动小;2.单边价格受很多因素影响，除油市供需基本面外，还包括美元跌、宏观经济信息、投资者风险偏好、其他金融市场(例如股市)涨跌指引等，而套利价差由于是一买一卖两个合约，金融市场等非油市影响因素互相抵消，基本只受油市供需基本面单因素影响，较易分析和把握;3若可直接交易价差合约(不是通过买卖两个合约建仓)，保证金相比单边持仓低。

45投机者在期货市场的参与比例有多大?

投机者在石油市场中的参与比例相对较大，但是很少有准确的统计数据，且每个期货市场的情况也不一样。

目前唯一广泛认可的数据是美国商品期货交易委员每周公布的持仓报告( Commitment of Traders)。它将期货交易者分为三个种类:NON-OMMERCIAL:非商业持仓，也可以称为基金持仓，即以对冲基金为主的投机性的机构持仓; COMMERCIAL商业持仓，以对冲风险为主的商业套保持仓; NONREPORTABLE POSITION:非报告持仓，一般可以理解为非机构投资者或散户的持仓。若认为非商业持仓是投机者参与比例，那么2012年非商业持仓量占总持仓量的比例稳定保持在509％-55％左右。如果参与比例按照交易量来计算，由于投机者交易一般更为频繁，那么其参与比例将更高。当然，严格说来交易者身份并不能作为划分交易目的的依据，因为商业持仓者也有可能进行投机交易，而非商业持仓也可能是为套期保值者提供保值交易的持仓。