内在价值
期权买方买入期权需要支付权利金,权利金可以看成两部分组成,一部分是买方立刻行权可以获得的价值,也称内在价值。
在上节最低收购价例子中,假设小麦市场价格为1.1元斤,农民立即以1.18元斤的价格将小麦卖给收储企业,也就是期权立即行权,可以获得0.08元/斤的收入,这0.08元/斤就是该看跌期权的内在价值。楼花”例子中,约定购房价是600万,如果房屋的市场价格为610万,楼花的买方将购买的房屋以610万的价格在市场上卖出,可以获得10万的收入。10万就是楼花这一看涨期权的内在价值。
期权立即行权如果可以获得盈利,这部分盈利称为内在价值。
看涨期权的内在价值=标的物市场价格-行权价格(小于0看作0)
看跌期权的内在价值=行权价格-标的物市场价格(小于0看作0)
时间价值
保险费与保险的期限有关,权利金也与期权到期的期限有关。与期限长短有关的价值即期权的时间价值,也就是说,权利金减去期权内在价值所剩余的部分,就是期权的时间价值。给大家个例子,比如白糖的市场价格为5144元吨,某饮料厂为避免3个月后白糖价格大幅上涨,买入行权价格为5100元/吨的看张期权,支付权利金57.5元吨,如果立刻行使买入白糖的权利,那么将会盈利44元吨,即内在价值为44元吨。权利金57.5元吨减去内在价值44元吨,得到时间价值为13.5元/吨。
期权作为一种“价格”保险,权利金中的时间价值是付给卖方承担间险的补偿。