买入看跌期权

买入看跌期权，适用于投资者预期标的物未来价格下，且幅度较大的场景，其最大失为支付的权利金。

举例说明

同样，我们来举个例子，帮助理解。

2018年6月4日，大唐预期白糖期货价格在未来一个月会出现大跌，于是，选择使用买入看跌期权策略。6月4日，2018年9月到期的白糖期货价格为5498元吨，行权价格为5500元/吨的白糖看跌期权价格为83元吨，大唐买入开仓10手看跌期权。

一个月后，如果白糖期货价格大幅下跌至4799元吨，白糖看跌期权相应大涨至703元吨。期间，大唐持有的看跌期权收益为620元吨，收益率达到了747％如果按7％的保证金开期货空单，其收益率只有182％。

可以说，大唐巧妙地利用买入看跌期权策略为自己提供了损失有限、收益极高的可能。另外，权利金损失有限，不表示损失很小。

如何判断期权盈亏

同样的问题是，投资者如何判断到期时自己的期权是赚钱还是亏钱呢?

买入看跌期权，如果标的物市场价格低于行权价格，理论上买方可以按照市场价买入标的物，然后按行权价格卖出标的物，由此获得收益。当买方收益高于支出的权利金时，就会盈利，反之亏损。当市场价格等于行权价格减权利金时，不盈不亏，我们把这时的市场价格叫做盈亏平衡点。

期权买方的盈利是卖方的亏，反之亦然。所以，行权价格与权利金之差既是期权买方的盈亏平衡点，也是期权卖方的盈亏平衡点，可以统称为看跌期权的盈亏平衡点。

如上例，大唐买入的看跌期权的盈亏平衡点为:5500-83=5417元/吨。对大唐来说，如果到期时白糖期货价格正好等于5417元/吨，大唐不赚不亏，当期货价格跌过盈亏平衡点5417元/吨时，大唐会盈利，当期货价格涨过盈亏平衡点时，大唐开始亏损。大唐的最大损失是支出的权利金83元/吨

由此可见，买入看跌期权适用的情景是预期标的物价格下跌，且幅度较大，需要标的物价格低于盈亏平衡点时才能盈利。