卖出看涨期权

卖出看涨期权，适用于投资者预期标的物未来价格不涨，即下跌或小幅盘整的情景，其最大收益为收取的权利金。接下来我们举例来讲解该策略。

举例说明

2018年2月1日，小白预期白糖期货价格在未来一个月会下跌，或出现小幅盘整。于是，选择使用卖出看涨期权策略。2月1日，2018年5月到期的白糖期货价格为5784元/吨，行权价格为5800元吨的白糖看涨期权价格为71元吨。于是，小白卖出开仓10手看涨期权。

个月后，白糖期货价格果然小幅下跌至5759元/吨，白糖看涨期权相应下跌至54元/吨，期间，小白持有的看涨期权空头收益17元吨，收益率为4％。如果按7％的保证金开期货空单，其收益率6％。

对于小白来说，卖出看涨期权策略给他带来的结果是，由于收取了权利金，小白只有义务而没有权利。在收益上，小白的盈利有限而损失可以无限。

如何判断期权盈亏?

那么，投资者如何判断到期时自己的期权是赚钱还是亏钱呢?

看涨期权卖方和买方的盈亏平衡点是一样的，卖出看涨期权的盈亏平衡点也等于行权价格加权利金。与买入看涨期权不同的是，如果到期时，标的期货价格低于盈亏平衡点，卖出看涨期权策略就能盈利。

如上例，小白卖出的看涨期权的盈亏平衡点为:5800+71=5871元/吨。对小白来说，如果到期时白糖期货价格等于为5871元/吨，小白不赚不亏:当期货价格涨过盈亏平点，小白开始亏损;当期货价格跌过盈亏平点5871元吨时，小白实现盈利。需要注意的是，小白的最大收益是收取的权利金71元吨。

由此可见，即使有小幅波动，只要标的物价格不高于盈亏平衡点，卖出看涨期权都能盈利。