卖出看期权

卖出看跌期权，适用于投资者预期标的物未来价格不跌，即上涨或小幅盘整的场景，其最大收益为收取的权利金。

举例说明

同样，我们来举个例子，帮助理解。

2018年5月3日，大唐预期白糖期货价格在未来一个月内会上涨或出现小幅盘整，于是，选择使用卖出看跌期权策略。在5月3日，2018年9月到期的白糖期货价格为5408元/吨，行权价格为5400元/吨的白糖看跌期权价格为117元吨。大唐卖出开仓10手看跌期权

一个月后，白糖期货价格果然小幅上至5482元吨，白糖看期权相应下跌至50元/吨，期间，大唐持有的看期权空头收益为67元吨，收益率达到149％。如果按7％的保证金开期货多单，其收益率为20％。

对于大唐来说，卖出看跌期权策略给他带来的结果是:由于收取了权利金，大唐只有义务而没有权利;在收益上，大唐的盈利有限而损失可以非常大。

如何判断期权盈亏？

同样的问题，投资者如何判断到期时持有的卖出期权赚钱与否呢?

看跌期权卖方和买方的盈亏平衡点是一样的，卖出看跌期权的盈亏平衡点等于行权价格减权利金。与看跌期权

买方相反，到期时，如果标的期货价格高于盈亏平衡点，卖出看跌期权策略就会盈利。

如上例，大唐卖出的看跌期权的盈亏平衡点为:5400-117=5283元/吨。对大唐来说，如果到期时白糖期货价格正好等于5283元/吨，大唐不赚不亏;当白糖期货价格跌过盈亏平衡点5283元吨时，大唐开始亏损;当期货价格涨过盈亏平衡点时，大唐开始盈利。需要注意的是，大唐的最大收益是收取的权利金117元吨。由此可见，即使有小幅波动，只要标的物价格不跌破盈亏平衡点，卖出看跌期权都会盈利。