行权价格
接下来，我们再讲解下什么是行权价格。我们知道，期权买方通过付出权利金的方式获得了未来以约定价格买入或者卖出标的物的权利。这个约定价格其实就是期权的行权价格。换句话说，商品(期货)期权的行权价格指的是期权行权后，买卖双方期权持仓转化为期货持仓的开仓价格。
期权合约在经过行权或履约之后，投资者相应地以行权价格买入或者卖出期货合约。看涨期权买方行权获得期货多单，对应卖方履约获得期货空单;看跌期权买方行权获得期货空单，对应卖方履约获得期货多单。期权合约转化成期货合约的同时，行权价格就变成了对应期货持仓的开仓价格。
行权申清时间
最后，我们再来了解一下行权申请时间的规定。按照行权时间的不同，期权可以分为欧式期权和美式期权。
需要注意的是，国内商品期权一般为美式期权，例如郑州白糖期权、棉花期权以及大连豆粕期权等，期权买方在到期日之前的任一交易日及到期日当天的规定时间内，均可提出行权申请。上海铜期权为欧式期权，期权买方只能在到期日提出行权申请。
例如，1909白糖期权合约到期日为1909白糖期货合约交月份前一个月的第3个交易日，即8月5日。该投者可在8月5日及之前任一交易日的规定时间内提出行权申请。
