我国20号胶市场概况

生产情况

我国天然橡胶加工主要以胶园胶乳为原料，生产以 SCR WFI胶(全乳胶)为主导产品的各种标准橡胶，20号胶产量占比较小。

消费情况

目前，我国是全球第一大天然橡胶消费国、第一大20号胶消费国和第一大轮胎生产国。2018年，我国表观消费天然橡胶600多万吨，其中20号胶约450万吨，占比70％。我国轮胎工业的快速发展带动了天然橡胶消费的快速增长。

受国内市场需求持续增长、全球轮胎产业向国内转移等因素的影响，近年来我国轮胎行业生产规模快速扩张成为轮胎生产大国，但总体已经进入低速增长阶段。

贸易流通情况

我国天然橡胶主要依赖于进口。据海关总署统计，2018年我国进口天然橡胶566万吨，其中20号胶进口量约440万吨(含混合胶、复合胶)，占比约78％。我国进口的天然橡胶主要来自于泰国、马来西亚和印度尼西亚，三国占进口量的75％;其中，我国进口的20号胶也主要来自于这三个国家，占进口量的77％。

因我国轮胎生产企业对20号胶有长期需求，通常按年制定生产计划，每月需求都较为平稳。我国天然橡胶和20号胶的月度进口量基本维持在30万吨和20万吨以上，因农历新年原因每年年初进口量有所下降。

目前，我国20号胶的现货贸易流向主要从泰国、马来西亚、印度尼西亚等东南亚国家流向我国沿海地区，一部分制成轮胎再出，另部分由沿海向内陆分散。青岛、上海、杭州、宁波、天津、南京等为我国20号胶进口的主要口岸。

从进口贸易方式来看，我国20号胶主要按保税贸易方式进口。

20号胶的价格波动情况

20号胶市场价格波动频繁，波动率高。2010年至2018年，泰国20号胶最高价至38205元/吨(5790美元/吨)最低价至7185元/吨(1096美元/吨)，年度波动率最大至106％。收益率方面，单日收益率最高值为10.89％，最低值为-6.86％，均值为-0.03％，标准差为1.39％。2010年，受全球流动性过剩的影响，20号胶与大宗商品价格普涨，于2011年初达到38205元/吨;2011年至2016年上半年，因前期种植的胶树开割，供过于求矛盾突出，20号胶价格呈现下跌趋势;2016下半年至2017年第一季度，全球大宗商品价格回暖，加之泰国洪涝引发供给担忧，20号胶价格快速上行;2017年第二季度开始，在泰国政府放储影响下，20号胶价格进入下行通道;2018年，中美贸易摩擦影响，20号胶价格整体窄幅震荡下跌。

20号胶价格影响因素

天然橡胶兼具农产品、工业品与金融属性。影响20号胶价格的因素较多，如国际供求情况、国内供求情况、国内外的经济大环境、主要用胶行业的发展情况、合成橡胶的生产及应用情况、自然因素、汇率动因素和政策因素等。

20号胶期货参与模式

境内机构

符合申请上海国际能源交易中心会员资格的境内客户可以申请成为非期货公司会员直接参与20号胶期货交易，其余境内客户可通过境内期货公司会员代理参与交易。

境外客户

境外客户参与20号胶期货的四种模式:

Ⅰ:境内期货公司直接代理模式

Ⅱ:境外中介机构通过境内期货公司或者境外特殊经纪参与者转委托模式

Ⅲ:境外特殊经纪参与者代理模式

V:境外特殊非经纪参与者模式