非洲猪瘟疫情依然是绕不过的“坎”，每一次重大疫情都会推动一次深刻的产业变革，最终提升产业发展质量。回看过去10年，国内散养户加速退出市场，规模化养殖场发展迅速，中国养殖结构正向“两头小，中间大”的纺锤型结构转变

据上市公司公告公布，今年以来生猪生产持续恢复，前三季度，猪肉产量同比增长38%。生猪存栏是43764万头，同比增长18.2%，生猪出栏达到49193万头，同比增长35.9%，生猪存栏和出栏恢复到正常年份的水平。五家头部猪企生猪5653.76万头，占全国总出栏量的11.5%。

养殖产成本分析

生猪养殖企业的生产成本包括固定成本和可变成本，通过比较几家主要上市公司投资公告数据，每头120公斤左右的育肥猪成本约在1540元，平均每公斤成本约在12.8元。生产成本中，饲料成本依然是占据了成本的一半以上，其次是仔猪价格和人工费用。非瘟发生之后，许多猪场加大生物安全投入，防控成本一般需要提升2-3元/公斤，也就是非洲猪瘟后平均养殖成本14-16元/公斤，自繁自养总成本在1700-1900元/头

屠宰加工行业的集中度提升空间巨大

我国行业前10 位企业的年屠宰能力合计约为1.7亿头，占全国生猪出栏量的24%左右； 我国前10 家企业的实际屠宰量为7000 万头左右，占全国生猪出栏量的比例仅为10%； 排名前三的屠宰企业市场份额仅为6%。从这个意义上来说，中国屠宰加工行业的集中度提升空间巨大。

屠宰加工环节

生猪屠宰和加工制品行业通常关联在一起。生猪屠宰完后未经过深加工的上游产品是热鲜肉、冷鲜肉和冷冻肉，而继续深加工的产品即是高温肉制品和低温肉制品。加工肉制品企业的收入与其肉制品的结构、销量和产品价格相关.

生猪养殖产业利润微笑曲

生猪产业链的核心变量是生猪价格，作为大宗农产品，生猪价格由供需决定，且由于需求偏刚性，整体上由供给决定，供给的周期变动决定了生猪价格呈现明显的周期性。生猪养殖环节头部优秀企业的毛利率波动范围在- 10%~60%之间、净利率波动范围在-18%~58%之间，周期平均的毛利率能达到20%~25%左右、净利率达到15%~20%左右。屠宰、加工和终端销售环节的产品价格一般是成本加成型，利润整体稳定，代表性屠宰企业的毛利率10%左右，猪肉制品加工环节的盈利能力相对较高，平均毛利润率20%左右。零售终端综合毛利率在10-30%之间浮动。整体来说，因此从养殖、屠宰、加工到零售，生猪产业链利润形成一道微笑曲线（饲料生产不考虑在内）