商品投资的两个基本要素：驱动矛盾和安全边际（估值）
驱动矛盾：产业链产能变化、宏观周期变化、产业库存传导、长效政策等
安全边际：生产成本、进口成本、交割成本、替代品价差、期限价差等

2017年，天然橡胶6-9月份反弹，基差达到-3500以下，期货高度升水，随后宏观出现负向驱动，期货升水回归，行情极端暴跌。目前升水仍然偏高，沪胶弱势难改。

2017年6月初，11月中，螺纹钢基差高位，期货深度贴水，做多边际出现，加上库存低位，出现做多驱动，行情流畅上行。
2018年4月初，甲醇基差急速走高，华东地区现货成为盘面价格的边际，加上去库存超预期去化，导致基差修复，走出轰轰烈烈的行情
2020年下半年，PP基差一直处于强势状态，且库存持续去化，基差和驱动均有利于多头，盘面走出明确的多头趋势

2020年下半年，PP基差一直处于强势状态，且库存持续去化，基差和驱动均有利于多头，盘面走出明确的多头趋势