第一阶段：标尺性指数阶段

【1733-1896】1733年第一个股票交易所：伦敦股票交易所成立主要是单只股票的交易，无法把握市场整体走势
【1896年5月26日】世界上第一只股票指数——道琼斯工业平均价格指数诞生

第二阶段：交易性指数阶段

发生背景：20世纪70年代石油危机爆发→ 导致欧美发达国家经济指数滞涨，通货膨胀率升高，政治局势动荡。
【1973-1974】道琼斯工业指数跌幅达到45%，导致市场投资者在广泛的寻求避险工具。
【1982年2月24日】美国堪萨斯期货交易所推出了第一份股指期货合约“价值线综合指数期货合约”

股指期货的交易价格是交易双方就股票价格指数的预期进行博弈后达到的一致水平，这使得趋近于真实的交易价格得以发现。

股指期货最主要的功能是通过套期保值操作来规避股票市场的系统性风险。
股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分。非系统性风险通常可以采取分散化投资方式减低,而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。股指期货提供了做空机制,投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作来达到规避风险的目的。

引进做空机制，使投资者的投资策略从等待股票价格上升的单一模式转变为双向投资模式，使投资人的资金在行情下跌中也能有所作为而非被动闲置。
便于发展机构投资者，促进组合投资、加强风险管理。
增加市场流动性，提高资金使用效率，完善资本市场的功能等