某债券投资机构的基金经理持有一个市值为10亿元的债券组合,久期为12.8,为了防止未来债券利率将会上升导致债券市值缩水,基金经理希望通过卖出国债期货进行套期保值。
假设某国债期货合约,当前价格101,久期7.4,可以卖出1713份国债期货进行套期保值。
假设久期在小幅度利率变化内保持不变,那么当利率上升0.01%时,根据债券的久期,可以计算债券组合亏损为10亿元×12.8×0.01%=128万元;
而国债期货空头则盈利为1713×101万元×7.4×0.01%=128.03万元。
可以看到国债期货几乎覆盖了该债券组合的全部风险。