2022年是我国生猪市场“熊牛”转换的一年，是从上一轮猪周期下跌阶段过渡到新一轮猪周期的上涨阶段。从产能来看，2021年7月进入去产能周期，到2022年4月末我国能繁母猪存栏量降至4177万头，虽较上年6月高点下降8.48%，但较2019、2020两年的低存栏仍有较大差距。5-10月能繁母猪存栏量缓慢上涨，截至10月末我国能繁母猪存栏量为4379万头，较4月低点增长4.84%。随着近期猪价的回落，养殖端对明年的行情出现悲观情绪，补栏稍显谨慎。从猪价来看，2022年全年猪价走势概括为“下跌-反弹-冲高回落-上涨创新高-再回落”的过程。年内低点出现在3月，猪价跌至11.5元/公斤，年内高点出现在10月，猪价涨至28.5元/公斤，较年内低点上涨148%。

展望2023年生猪市场，从产能来看，2022年5-10月能繁母猪存栏的连续增涨，理论上对应2023年3-8月出栏的增加。由于近期补栏稍显谨慎，明年9-12月出栏量就存在不确定性。从猪周期角度来看，2023年为猪周期下行阶段，不过下行趋势缓慢。从猪价角度来看，今年10月可能就是本轮猪价的拐点，预计2023年春节前猪价或有回暖，但反弹空间有限，春节后至端午节仍为弱势行情。进入下半年，疫情对消费影响将大幅减弱，且下半年节日较多，预计2023年下半年行情要好于上半年。

玉米方面：近几年来，国内玉米一直存在产需缺口，而玉米产需缺口的解决，除了储备玉米的投放外，还增加了进口玉米及其它进口替代谷物，同时配合国内小麦、超期稻谷的定向拍。今年国内玉米总产量下降155.1万吨，理论上的玉米产需缺口有所扩大。预计22/23年度进口玉米将增加至2500万吨以上，大麦、高粱等替代谷物依旧延续高进口。此外国内小麦、稻谷拍卖也将作为饲用谷物市场的补充。需求方面，预计22/23年玉米饲用需求增长趋势放缓，深加工需求较今年略有增长。综合来看，国内玉米市场产需缺口仍存，但考虑到进口谷物和国内谷物方面的补充，22/23年国内玉米市场依旧延续紧平衡状态，玉米价格仍将维持高位震荡。