宏观方面：目前国内市场讨论焦点在于如何运用宏观政策尤其是财政政策，实现促进2023年中国经济重回合理区间。目前，市场对明年中国经济增速的预期集中在4%-4.5%区间。对于明年国内经济的表现，我们认为与各地的防疫政策密切相关，目前可观测到的动态，各地方防疫政策优化正在逐步的落实当中。我们预计明年国内经济呈现弱复苏态势，但仍然面临较大的不确定性，房地产能否企稳，宽货币至宽信用能否顺畅传导，外需放缓程度和政策对冲力度皆为关键因素，需要后续持续跟踪国内经济数据。

供需面：明年市场大概率维持供应过剩局面。供应端，考虑成本油价上半年走势偏弱，预计明年沥青炼厂利润水平较今年略好，对应到开工率及产量同比2022年略有修复。结合据不完全统计，明年沥青新增产能规模约130万吨，总产能7418万吨。预计平均开工率预计为40%，明年沥青整体产量约为2968万吨，同比增加450万吨水平。需求方面，预计明年基建增速总保持向上，沥青消费存在边际改善预期。然而，考虑到国内宏观环境的不确定性，叠加沥青行业产能过剩的矛盾，对明年需求的增长不宜抱有过高预期。整体而言，保守预计沥青明年基本面维持供略过于求。

价格展望：考虑明年再产量兑现压力明显，需求修复弹性有限的情况下，对于明年沥青的价格将形成一定压力，沥青期价或逐步寻底。