铁矿石2022年度行情趋势性较强，转折点逻辑清晰，经历了一个完整的牛熊牛周期：年初，中央定调全年gdp增长5.5%的经济目标，给予市场强力信心，需求预期正反馈至原料端，铁矿自509.5上涨至8948；而后开启了熊市，一方面疫情爆发干扰需求，需求实际不及预期，另一方面国内和国外宏观走弱，国内地产数据逐月下滑，海外美联储加息压制需求，三因素导致铁矿大跌，自948跌至最低点599.5；突破年内新低后，市场开启超跌反弹，与此同时，各项政策利好持续加码，需求预期复苏，钢厂入场采购，叠加低原料库存，供需面偏紧，铁矿再次启动一轮新牛市行情。

当下基本面来看，铁矿需求现实较弱，但预期较强，强预期已开始逐步转向强现实，地产业景气有望见底企稳，供应随着时间推移则趋于过剩，整体供需偏宽松。对于2023年铁矿石价格走势，我们认为短期强预期将带来强需求，随着各项政策利好落地，上半年上升动力足，钢厂高炉开工已企稳反弹，同时低原料库存使得供需偏紧；但供给压力仍存，随着时间推移供需将趋于宽松，供强需弱，或将抑制高位的矿价震荡走弱。