当前我国养殖行业集中度大幅提升，大量散户被动退出，头部企业加速兼并整合，产业链价值重构和行业持续整合推动养殖利润周期波动加快，此轮养殖利润自2022年5月由负转正，仅8个月之后，于2023年1月养殖行业再度陷入亏损。格林大华期货生猪研究员张晓君认为，在养殖利润的大幅波动下，养殖企业一是坚持降本增效，提升生产效率，降低饲料等养殖成本。二是“传统养殖”亟待向“金融+养殖”模式升级。越来越多的养殖主体了解、接受并运用生猪期货的价格发现及套期保值功能，根据生猪期货远月合约定价指导当前母猪存栏规模、母猪配种、仔猪补栏、生猪出栏等生产经营，也可通过期货套期保值操作有效对冲现货猪价大幅波动风险。

　　记者发现，2021年1月8日生猪期货上市，上市两年多来，不论是生猪养殖企业，如牧原股份、天邦股份、温氏股份，还是肉制品加工企业，如金字火腿、双汇发展、龙大美食等，纷纷加入生猪期货的“套保大军”，利用期货市场锁定生产收益或减少价格波动。

　　新湖期货副总经理李强介绍，当前除了期货工具本身外，“保险+期货”项目的推广，也为不少养殖企业撑起“保护伞”。目前生猪期货相关的“保险+期货”创新模式主要分两类：一类是在生猪价格保险中加入“银行”“信贷”等，解决养殖户的资金短缺问题；另一类是通过将生猪、玉米、豆粕三者拟合成利润指数，兼顾养殖过程中成本端饲料价格上涨的风险和销售端生猪价格下跌的风险，以更全面地为养殖户提供可持续的市场风险管理方案。

　　徽商期货生猪研究员尉秀告诉记者，养殖户可以考虑使用“保险+期货”工具。当下“保险+期货”的运用已经使生猪保险由传统的“保生产”过渡到“保价格”“保收入”阶段，可以进一步切实助力普通农户、合作社和中小型企业等稳定生猪生产经营。

　　记者注意到，饲料企业也利用期货工具发展了创新模式。辽宁爱普罗斯饲料有限公司（下称爱普罗斯）总部位于辽宁省沈阳市，旗下饲料企业主要分布东北、华北地区，是一家主要从事各类猪饲料研发、生产及销售的区域性中型饲料企业，其主要客户群体是中小生猪养殖户。

　　面对饲料产业持续整合、非洲猪瘟疫情不时扰动行情的局面，爱普罗斯主动改进经营模式，拥抱产业及环境的变化。2015年以来，企业致力于生猪保价这一双赢模式的推广和应用。“生猪保价模式”有些类似于此前的玉米产业“粮食银行”，即通过合同的签订规定双方的权责利：生猪养殖户使用企业饲料，企业借此锁定饲料市场份额，企业为养殖户提供生猪保底价与跌价补贴，养殖户借此规避生猪下跌风险，确保养殖收入。在多年的实际操作中，受此模式助力，企业和与其合作的生猪养殖户均收益匪浅，但企业也常常受到此种模式的制约。企业均是用饲料经营带来的收益及自有资金赔付养殖户，这令企业面临较大的生猪现货价格下跌风险，因此保价规模也相对受限。

　　爱普罗斯相关负责人告诉记者，2021年以前，由于生猪期货还未上市，企业缺乏对冲生猪保价模式带来的生猪现货跌价风险的有力工具。多年来，爱普罗斯十分期盼生猪期货上市，持续关注生猪期货上市进程，不断加大投入招聘和培养期现货人才，为生猪期货上市做好投研筹备工作。生猪期货挂牌当日，企业便开始参与。上市两年来，企业结合行情走势适时利用生猪期货进行套期保值，整体来看保值的收益较好地弥补了企业为生猪现货保价进行的赔付支出。

　　据悉，2022年6—7月份，爱普罗斯签订了2022年12月份保价9元/斤和2023年1月份保价12元/斤的合同，赔付上限为200元/头，一共保价14万头，预计合计赔付上限2800万元。2022年10月份，爱普罗斯卖出生猪期货2301合约用以对冲保价带来的潜在生猪跌价风险，最终，卖出套保的风险对冲收益覆盖了最大赔付额度2800万元。

　　永安期货高级分析师吕爱丽认为，爱普罗斯成功运行的“生猪保价+卖出套保”的模式，不仅为中小饲料养殖行业企业运用期货、期权等金融工具化解价格风险进行了模式示范，也间接助力广大散养户增收，间接发挥了生猪期货通过市场化手段助力农户增收的功效。爱普罗斯一方面和养殖户签保价合同，帮养殖户规避风险，同时又通过期货市场规避自身经营风险，是期货助力企业稳健经营和乡村振兴结合的双赢模式。

　　“未来，在生猪‘保险+期货’模式的推动上，可以从生猪养殖向加工厂、贸易商等全产业链拓展，可以将中下游屠宰加工企业与养殖企业紧密结合起来，在项目中融合‘订单收购’等模式，更广泛地保障产业链上下游不同主体的风险，推进生猪产业规模化养殖，促进产业链标准化整合。”李强说。（期货日报 谭亚敏）